폭락장에도 흔들리지 않는 장기투자, 오디세이 처럼 돛대에 몸을 묶어라

돈에도 목적이 있어야 폭락장을 버티고 장기투자에 성공할수 있다. 최근 개봉한 크리스토퍼 놀란 감독의 영화 오디세이에서 오디세우스는 세이렌의 노래에 홀리지 않으려고 스스로 돛대에 몸을 묶었다. 장기 투자를 지속하려는 사람에게도 똑같은 장치가 필요하다.

목적 없이 그냥 “돈을 불리겠다”는 마음으로 시작한 투자는 시장이 흔들리는 순간 가장 먼저 무너진다. 숫자로 보면 이 문제는 더 선명해진다.

DALBAR가 매년 발표하는 투자자 행동 분석 보고서에 따르면, 2024년 S&P500 지수는 25.02% 상승했지만 같은 기간 평균적인 주식형 펀드 투자자의 수익률은 16.54%에 그쳤다. 격차는 8.48퍼센트포인트로, 최근 10년 중 두 번째로 큰 차이였다.

시장이 나쁘지 않았는데도 개인 투자자만 손해를 본 셈인데, 원인은 대부분 하락장에서 겁에 질려 팔고 반등한 뒤에야 다시 사 들어오는 타이밍 실수 때문이다.

폭락장에서 왜 나만 손절하고 후회하게 될까

이유는 간단하다. 투자를 시작할 때 “이 돈으로 무엇을 하고 싶은지”를 정해두지 않았기 때문이다. 목표가 그냥 “숫자를 키우는 것”이라면 시장이 크게 빠지는 순간 그 숫자가 줄어드는 걸 견딜 여유가 없어진다.

반면 이 투자금이 자녀 학자금이든, 은퇴 이후의 생활비든 특정한 용도로 정해져 있다면 하락장은 그저 지나가는 구간으로 받아들이기 쉬워진다. DALBAR 데이터가 보여주는 8퍼센트포인트대의 격차는 전략의 실패가 아니라, 목적 없는 투자자의 감정적 이탈을 숫자로 보여주는 지표다.

장기투자자가 정말 두려워해야 할 건 하락 그 자체?

역사적으로 하락장은 늘 회복됐다는 점을 먼저 짚어야 한다. 2008년 금융위기 때 S&P500은 고점 대비 약 57% 빠졌고 원금 회복까지 4~5년이 걸렸다. 2020년 코로나19 폭락은 34% 하락했지만 회복까지는 5개월에 불과했고, 2022년 금리 인상기의 25% 하락은 약 2년이 걸렸다.

1945년 이후 있었던 11번의 약세장을 평균 내면 새 고점을 회복하기까지 걸린 기간은 약 3년, 중앙값은 23개월 정도다. 회복에 걸리는 시간은 매번 달랐지만, 예외 없이 결국 새로운 고점을 만들어냈다는 사실은 변하지 않았다.

그러니 장기 인덱스 투자자가 정말 두려워해야 할 건 하락 그 자체가 아니라, 회복을 기다리지 못하고 도망가는 자기 자신의 조급함이다.

미국 증시가 과거 대공황과 금융위기를 거치며 실제로 어떻게 바닥을 찍고 반등했는지 아래 글에서 구체적인 기간과 수치로 확인해보면, 하락장이 영구적인 파멸이 아니라 필연적인 회복의 한 과정임을 더 명확히 체감할 수 있다.

연관포스트: 반토막 나도 결국 결국 회복했다, S&P500 폭락의 역사와 회복 패턴

목적 없는 투자가 위험한 이유는 은퇴자들의 사례에서도 드러난다

이 논리는 투자 밖의 삶에서도 그대로 반복된다. 한국보건사회연구원 조사에 따르면 은퇴 직후 남성은 여성보다 우울증 발생 가능성이 두 배 가까이 높은 것으로 나타났다. 사회적 역할과 일상의 목적이 갑자기 사라지면서 오는 공백이 크기 때문이다.

일이라는 목적을 잃은 사람이 하루하루를 채울 방법을 찾지 못해 무기력해지는 것처럼, 돈도 뚜렷한 목적 없이 그냥 “불어나는 숫자”로만 존재하면 작은 흔들림에도 쉽게 방향을 잃는다. 목적이 있는 삶이 은퇴 이후의 공허함을 견디게 해주는 것처럼, 목적이 있는 투자금이 폭락장의 공포를 견디게 해준다.

오디세이에서 오디세우스가 돛대에 몸을 묶은 이유

오디세우스는 세이렌의 노래가 얼마나 유혹적인지 알았기 때문에 미리 자신을 묶었다. 지수 투자를 이어가려는 사람에게도 이런 사전 장치가 필요하다. 방법은 거창하지 않다.

투자를 시작하기 전에 “이 돈은 무엇을 위한 것인가”를 한 문장으로 적어두는 것만으로도 충분하다. 은퇴 후 원하는 삶, 자녀에게 남기고 싶은 유산처럼 구체적인 문장일수록 효과가 크다.

시장이 급락해서 뉴스가 시끄러워질 때 이 문장을 다시 꺼내 보면, “숫자가 줄어드는 게 무섭다”는 감정보다 “이 돈으로 이루려던 목표”가 먼저 떠오르게 된다. 그 순간이 바로 돛대에 몸을 묶는 순간이다.

결국 인덱스 투자에서 성패를 가르는 것은 매매 타이밍이나 분석 능력이 아니라, 공포와 탐욕이라는 본능적인 감정을 어떻게 통제하고 미리 세워둔 원칙을 끝까지 붙드느냐에 달려 있다.

연관포스트: 장기투자자와 단기투자자를 가르는 건 시장이 아니라 이것, 감정 관리와 인덱스 투자

안판다의 생각

언제나 결론은 같다. 개인 투자자가 시장에 지는 이유는 대부분 실력이 아니라 감정 관리의 실패다.

나 역시 처음 인덱스 투자를 시작했을 때는 그냥 계좌 잔고가 늘어나는 걸 지켜보는 재미로 시작했다. 하지만 코로나 사태의 공포에서 내 마음은 한 번에 무너지기 쉽다는 걸 알게 됐고, 그 뒤로는 이 투자금이 정확히 무엇을 위한 것인지 문장으로 적어두는 습관을 들였다.

물론 목적을 적어둔다고 손실 자체가 사라지는 건 아니다. 다만 회복까지 걸리는 시간을 버틸 이유는 분명해진다. 역사가 보여주듯 시장은 결국 새 고점을 만들어왔고, 그 시간을 버티게 해준 건 전략이 아니라 목적이었다.

그래서 나는 오늘도 안판다.

안판다의 FAQ

참고자료

• Bull & Baird: The Siren’s Call, Baird Private Wealth Management
• 은퇴직후 남성, 여성에 비해 우울증 가능성 2배 높아, 한국보건사회연구원